Marvell向Google授予最高122亿美元股票购买权，扩大定制AI芯片合作
Marvell向Google授予最多58,970,907股的股票认购权，行权价为每股206.58美元，若全部行权上限约为122亿美元。认购权按时间与Google对定制AI芯片采购规模逐步归属，相关合作覆盖TPU生态周边多类定制硅片，意味着未来采购和股权激励绑定以稳固长期供应关系，但并非已发生的现金交易或确认收入。
Marvell向Google授予最多58,970,907股的股票认购权，行权价为每股206.58美元，若全部行权上限约为122亿美元。认购权按时间与Google对定制AI芯片采购规模逐步归属，相关合作覆盖TPU生态周边多类定制硅片，意味着未来采购和股权激励绑定以稳固长期供应关系，但并非已发生的现金交易或确认收入。
Marvell Technology在8月19日提交的美国证券交易委员会文件中披露，公司已扩大与Google围绕定制人工智能芯片的商业合作，并向Google授予一项股票认购权：Google可按每股206.58美元的行权价，购买最多58,970,907股Marvell普通股。若全部行使，这些股份按行权价计算约值121.8亿美元，市场通常将其四舍五入为122亿美元。
这项安排并不等于Google已经完成一笔122亿美元的股票投资。认购权需要按照协议条件逐步归属，Google也可以选择是否行使。Marvell的文件显示，相关权利与Google及其关联方未来购买定制产品的规模挂钩，目标覆盖至Marvell 2033财年。
股票认购权与定制芯片采购绑定
根据Marvell提交的8-K文件，Marvell与Google于2026年7月29日签署了有关定制半导体产品开发的商业协议。Marvell在8月18日向Google发行认股权证，允许后者购买最多58,970,907股公司普通股，行权价为每股206.58美元；文件于8月19日提交监管机构。
其中1,360,867股属于基于时间归属的股份，将在商业协议和认股权证签署后的第一年内按季度等额归属。其余股份则根据Google及其关联方对定制产品的采购情况归属：从Marvell 2027财年第三季度开始，直至2033财年结束，相关股份分为240个等额批次，每实现5亿美元定制产品收入，就有一个批次归属。
按照这一设计，后续股份对应的采购收入目标合计可达1200亿美元。Reuters报道，这笔合作如果Google达到相关采购目标，可能为Marvell带来约1200亿美元的定制芯片销售机会，但这属于未来的目标规模，并不是已经确认的收入。
认股权证在满足归属等条件后，可以在发行日之后分批或全部行使，期限截至2033年8月18日。文件还规定了股份数量和行权价格的惯常调整机制，以及转让限制、交易量限制和部分锁定条款。
合作范围延伸到TPU生态周边
Marvell称，扩大后的合作覆盖与Google张量处理单元（TPU）生态系统相配套的一系列定制硅片项目，包括人工智能推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器，以及近内存计算产品。
这意味着，合作范围并不只指向一颗单独的AI加速器。推理加速器负责运行已经训练完成的模型，存储和网络控制器则关系到数据如何在服务器、加速器和存储系统之间传输，内存接口与近内存计算技术则试图缓解AI工作负载中的数据搬运和内存访问瓶颈。
CNBC报道称，Marvell将这些产品描述为“连接到TPU生态系统”的项目。这个表述说明Marvell可能参与Google TPU周边的多类定制芯片开发，但不能据此推断Marvell已经取代Broadcom，成为Google主要TPU设计合作伙伴。
Google与Broadcom在4月披露了一项长期协议，涉及未来几代定制TPU的开发和供应，以及下一代AI机架的网络等组件供应，合作期限最长延续至2031年。Reuters在报道此次Marvell交易时也引述Morningstar分析师William Kerwin的判断称，这更像是Google为新的芯片来源扩大市场空间，而不是对Broadcom的直接替代。
超大规模云厂商正在重组AI芯片供应链
Google、亚马逊、Meta和微软等大型云服务商近年来都在开发或采购定制AI芯片，希望减少对通用GPU的单一依赖，并针对训练、推理、内存访问和网络通信等不同环节优化成本与能耗。
这场竞争的重点也正在从单颗芯片的性能，转向完整的计算系统。此前，AIFlux报道AMD收购Taalas并押注专用芯片争夺AI推理市场，显示大型芯片公司正通过收购或整合专用硅片技术，加强在低延迟、低成本推理场景的布局。
对云厂商而言，定制芯片可以更贴近自身模型和软件栈，但也会带来较高的开发投入、供应链协调成本和产品迭代风险。模型架构变化过快时，针对特定工作负载优化的芯片可能面临生命周期缩短的问题。因此，Google与Marvell此次安排同时具有采购协议和股权激励的特点，反映出双方试图把长期芯片需求、研发合作与供应商利益绑定在一起。
Google的AI投入正在向上游扩散
这项合作还发生在Google持续扩大AI基础设施投入的背景下。Alphabet最近的财务披露显示，AI相关的数据中心、服务器和网络设备支出正在推高资本开支，并对短期现金流形成压力。AIFlux此前在[谷歌22年来首次现金流转负：AI军备竞赛中四个群体该读懂什么](https://aifluxnews.com/%E8%B0%B7%E6%AD%8C-22-%E5%B9%B4%E6%9D%A5%E9%A6%96%E6%AC%A1%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E8%BD%AC%E8%B4%9F%EF%BC%9Aai-%E5%86%9B%E5%A4%87%E7%AB%9E%E8%B5%9B%E4%B8%AD%E5%9B%9B%E4%B8%AA%E7%BE%A4%E4%BD%93/]中指出，算力扩张已经同时影响芯片、网络、内存、散热、电力和数据中心建设等多个环节。
在这种环境下，Google获得Marvell股份认购权的意义，不只是潜在的财务收益。它也可能成为一种供应链协作工具：Google通过未来采购目标换取更紧密的芯片开发关系，Marvell则获得明确的需求激励和来自大型云客户的长期支持。
类似的绑定模式正在AI基础设施产业链中扩散。联发科近期批准最高50亿美元的融资预算，押注数据中心定制芯片业务，相关背景可参见AIFlux对联发科加码AI数据中心芯片的报道。芯片设计公司需要更大的资金和客户承诺，云厂商则希望通过定制化和多供应商策略降低长期成本。
122亿美元上限不等于已经发生的交易
从已披露文件可以确认的是，Marvell与Google已经签署扩大后的定制半导体商业协议，且Marvell已经向Google发行认股权证。可以确认的股份上限为58,970,907股，行权价为每股206.58美元，权利有效期截至2033年8月18日；部分股份按时间归属，其余股份与定制产品采购收入挂钩。
但目前不能将122亿美元表述为Google已经完成的股权投资，也不能将1200亿美元表述为Marvell已经实现的销售额。最终归属股份数量取决于时间条件、采购金额和其他协议条款；Google是否行使已归属的认股权，也将影响最终的股权交易规模。
后续需要观察的重点包括：Marvell具体定制产品何时进入量产，相关项目在Google TPU生态中的实际分工，Google与Broadcom现有合作是否继续扩张，以及采购目标能否转化为可持续收入。对整个AI芯片行业而言，这笔交易更重要的信号或许在于，超大规模云服务商正在通过定制芯片、长期采购和供应商股权激励，进一步介入上游硬件供应链。
来源
不错过任何一条 AI 大事
订阅 AIFlux 早报，每天 3 分钟看懂产业动态。
