Alphabet第三季度营收同比增长25%至1276亿美元，云业务在AI基础设施驱动下收入与分部营业利润均翻倍，但集团净利润受投资损失等非经常性项目影响同比下降约25%。报告显示搜索查询和AI使用增长明显，同时大规模数据中心与模型投资推高资本开支，未来需关注资本支出回报与AI变现能力。
Alphabet在截至2026年9月30日的第三季度营收达到1276亿美元，同比增长25%；但净利润同比下降约25%至262亿美元。10月28日公布的业绩呈现出鲜明反差：人工智能（AI）基础设施推动云业务收入翻倍，搜索查询增长加快，而建设数据中心与开发模型所需的投入也在增加，盈利表现未能跟上收入扩张。[1][2]
这组数据来自Alphabet第三季度财报及首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会上的发言。Alphabet的收入增长并不等同于AI业务已经证明了投资回报；公司披露的分部收入、营业利润与集团净利润，显示增长、资本投入和盈利之间仍有不同节奏。
云业务成为增长引擎，利润也同步扩大
Google Cloud第三季度收入为307.09亿美元，较上年同期的151.57亿美元增长103%；该部门营业利润从35.94亿美元升至111.21亿美元。公司将增长归因于企业AI基础设施、AI解决方案、核心云服务以及TPU系统销售。财报数据表明，云业务增长不仅体现在收入，也已带来更高的分部营业利润；但这并不能单独说明巨额基础设施投资的整体回报水平。[2]
Alphabet整体营收为1275.77亿美元，营业利润405.76亿美元，同比增长30%；净利润则从上年同期的349.79亿美元降至261.70亿美元。同期其他收入（费用）净额由127.59亿美元转为净费用82.21亿美元。因此，净利润下滑与营业利润增长并存，不能简单归结为主营业务经营恶化。独立报道指出，股权投资损失是本季度净利润承压因素之一；评估经营走势时，需将经营利润与投资损益区分开来。[2][3]
搜索增长加快，AI流量如何变现仍待观察
Google Services收入增长11%至963.02亿美元，其中“Google Search及其他”收入增长12%至633.50亿美元。皮查伊称，搜索查询同比增速达到五年来最高，并将这一变化与AI功能带来的使用增长联系起来。公司还表示，AI Mode中的查询平均比传统搜索长三倍，全球每五次AI Mode搜索中约有一次使用语音、图像或文档输入。[1][2]
这些数据反映了使用方式与查询量的变化，但公司没有在这份发言中单独披露AI搜索对广告收入的增量贡献，也没有证明更长或更多的查询会按比例转化为收入。Guardian报道指出，搜索收入同比增长12%，低于上一季度的17%；整体广告收入增长11%。这意味着搜索使用增长与广告变现表现并非同一指标，AI体验扩张的商业效果仍需后续季度数据检验。[3]
模型与智能体扩张，发布节奏之外还有安全门槛
皮查伊称，Google第一方模型API每分钟处理近320亿个token，较上一季度增长40%，是上年同期的四倍多；Gemini应用用户达到10亿。上述数字均为公司披露，公开材料没有在这段发言中给出用户活跃度、留存率或付费转化等细分口径。[1]
Google还在电话会上介绍Gemini 4 Carbon：公司称其为当前最强的前沿模型，计划先向一部分可信网络安全防御者开放，再扩大访问范围，并称美国政府正在测试该模型。关于模型能力的排名及性能比较属于Google的表述，不应与独立评测结果混为一谈。公司所说的智能体将逐步延伸至搜索、Gemini应用、Chrome、Android和Workspace；“将扩展”描述的是计划方向，而非这些产品已经全面提供同等能力。[1]
该区分对商业判断很重要：模型API调用量和应用用户规模说明使用规模，不能直接替代收入、单位推理成本或客户续用情况；智能体还涉及权限、隐私与安全治理。Google在发言中表示，企业智能体首先面向安全、保障和治理要求较高的场景，随后才计划拓展到消费者产品。[1]
数据中心投资与资本纪律成为另一条主线
独立报道援引公司披露称，Alphabet第三季度资本支出为514亿美元，主要用于数据中心和AI芯片，超过去年同期的两倍；公司对2026年全年资本支出的预测为1950亿至2050亿美元，并表示2027年将继续显著增加投入。[3] 这些金额体现的是建设速度和资本需求，不代表支出已经产生相应回报。随着云收入与AI使用快速增长，投资者仍需关注算力供给能否转化为可持续合同收入、资本开支对现金流的影响，以及云部门利润增长能否覆盖集团层面的投入。
因此，这份财报的核心并非单一的“AI带动增长”或“利润下滑”，而是两者同时发生：云部门收入与利润快速扩张，搜索业务仍在增长，集团净利润却受到非经营性项目影响；与此同时，AI基础设施建设进入高投入阶段。后续关键观察点包括资本开支兑现、搜索广告增长、云业务利润率，以及AI产品从使用规模走向稳定商业化的证据。
来源链接已嵌入正文；文中公司产品、模型能力与用户数据均按公司披露归因，行业及财务背景参考独立报道。