Cloudflare第二季度营收同比增长36%，AI Agent流量成为增长新变量
Cloudflare公布2026财年第二季度营收同比增长36%，但GAAP口径仍亏损。公司将AI代理（Agentic Internet）视为新的流量与产品机会，推出代理身份和钱包等基础设施产品，未来需证明流量能转化为可持续收入。
Cloudflare公布2026财年第二季度营收同比增长36%，但GAAP口径仍亏损。公司将AI代理（Agentic Internet）视为新的流量与产品机会，推出代理身份和钱包等基础设施产品，未来需证明流量能转化为可持续收入。
Cloudflare 8月6日公布的财报显示，截至6月30日的2026财年第二季度，公司营收为6.961亿美元，同比增长36%。不过，Cloudflare仍处于GAAP口径的经营亏损状态。与这组财务数字同时受到关注的，是管理层对互联网流量结构变化的判断：随着AI答案引擎和由代理驱动的商业活动扩张，机器与机器之间的请求正在成为网络基础设施的新需求来源。
Cloudflare首席执行官马修·普林斯（Matthew Prince）在公司第二季度财报公告中说，互联网正在转向由AI答案引擎和代理驱动的商业模式，公司希望为这一变化提供基础设施、控制工具、开发者工具和支付通道。他将这一趋势称为“Agentic Internet”，即由软件代理代表个人或企业浏览网页、调用服务并完成交易的互联网。
这段表述是管理层对业务方向的判断，并不意味着公司已将全部营收增长归因于AI Agent需求。财报本身没有给出“AI Agent带来多少收入”的单独拆分。
财务表现改善，但GAAP亏损仍然扩大
Cloudflare第二季度GAAP毛利为4.995亿美元，毛利率为71.8%，低于去年同期的74.9%。GAAP经营亏损为2.057亿美元，占营收的29.6%；去年同期经营亏损为6730万美元。
按非GAAP口径计算，公司经营利润为9610万美元，占营收的13.8%；非GAAP净利润为1.078亿美元，摊薄后每股收益为0.29美元。经营活动产生的净现金流为1.176亿美元，自由现金流为5640万美元，占营收的8%。截至6月30日，公司持有现金、现金等价物和可供出售证券合计41.628亿美元。
从客户指标看，Cloudflare表示，付费客户、大型客户以及平台开发者数量均实现创纪录增长。公司当季Current RPO同比增长35%，反映已签订合同中、将在未来确认的收入继续扩张。但RPO增长同样不能直接等同于AI业务收入，仍需结合后续季度的产品和客户拆分观察。
公司预计第三季度营收为7.36亿至7.37亿美元，非GAAP经营利润为1.29亿至1.30亿美元。2026财年全年营收指引为28.64亿至28.70亿美元，非GAAP经营利润指引为4.43亿至4.45亿美元。这些是公司对未来的预测，不是已经实现的业绩。
Cloudflare为什么把代理视为新的基础设施客户
传统网页主要围绕人的访问设计：用户打开页面、阅读内容、点击按钮并完成购买。但AI Agent的工作方式不同。代理可能同时访问多个网站，比较产品和价格，调用API，注册服务，获取内容，最后代表用户执行下一步操作。
这会改变网络服务商需要解决的问题。网站不仅要知道一个请求是不是自动化请求，还需要判断请求背后的代理属于谁、它被授予了哪些权限，以及它是否可以代表用户付款。Cloudflare近期推出的产品，正是围绕这些问题展开。
8月4日，Cloudflare宣布Cloudflare Wallets和cloudflare.pay，为部署在其平台上的AI代理提供稳定身份，并允许代理在用户设定的额度和商户范围内完成支付。公司的官方公告显示，账户钱包可以向代理分配虚拟钱包，用户能够设定支出上限、允许的商户名单以及单笔交易限额。不过，完整钱包功能，包括资金转入转出和虚拟钱包发行，预计将在未来数月逐步开放。
Cloudflare在钱包产品说明中还提到，相关支付将支持x402协议，通过把小额支付附加到HTTP请求上，让代理购买API、内容或推理服务。这个设计试图减少人工注册、绑定支付方式和生成API密钥等环节，但它也意味着身份、授权、稳定币支付和商户风控需要同时建立起来。
从产品演示到大规模商业化之间仍有距离。Cloudflare需要证明，代理身份能够被网站和服务商广泛接受，支付机制能够在不同平台之间运行，客户也愿意为这类流量控制和交易能力付费。
AI流量增长，未必等于网站收入同步增长
Cloudflare在另一份关于代理互联网的报告中称，2026年6月，互联网流量中超过一半已经是非人类流量；该报告还称，按用途识别的爬虫请求中，52%与AI训练有关，高于2025年春季的22%。这些数据来自Cloudflare Radar以及公司投资者日演示，代表的是Cloudflare基于自身网络观察得出的判断，并不是覆盖整个互联网的独立统计。
机器请求增加，也不必然意味着网站和内容创作者获得了更多收入。AI答案引擎可能直接汇总网页信息，用户因此减少访问原始网站的次数。Cloudflare在报告中指出，一些被大量抓取的行业类别在不到一年内出现最高约40%的人类流量下降，并将内容授权、访问控制和流量归因视为新的基础设施需求。
这也是Cloudflare所说的“业务模式变化”的另一面：网络流量可能持续增加，但传统依靠广告、搜索转介和联盟分成的收入链条未必同步增长。对于内容网站而言，重要问题不只是“有多少代理来访问”，还包括这些代理为何访问、是否获得授权，以及访问是否能够转化为可计量的商业价值。
在产品层面，谷歌已经把AI搜索从信息检索进一步推向任务执行。AIFlux此前报道的AI Mode尝试接管找课、买鞋和订票显示，用户可以在搜索中获得课程、商品、活动和第三方服务建议，部分场景还涉及库存查询、日历连接或跳转购买。对Cloudflare而言，这类“搜索—比较—执行”的链条正是未来可能带来更多机器流量和控制需求的场景；但就谷歌等具体产品而言，流量如何分配、交易在哪里完成，仍取决于各平台的合作方式和开放程度。
真正的考验是把流量转化为可持续收入
Cloudflare的第二季度业绩说明，公司的核心连接和安全业务仍在快速增长，AI Agent则为下一阶段的产品叙事提供了新的方向。公司试图从传统的网络安全和内容分发服务商，进一步成为代理身份、权限、开发和支付的基础设施提供者。
但这条路线仍处于早期。第一，Cloudflare没有披露AI相关收入的独立数字，管理层对AI流量的描述目前更多是趋势判断和产品战略。第二，代理流量的增长可能给网站带来额外的抓取、计算和安全成本，却未必带来同等规模的转化收入。第三，代理在真实业务中的权限边界、责任归属和支付争议，仍缺乏统一的行业标准。
OpenAI近期关于科学计算的agentic AI报告也提出了类似问题：当代理能够更快地编写代码和执行任务后，瓶颈会转向验证、责任归属和长期维护。对于Cloudflare所描述的代理互联网，验证代理身份、限制授权范围和追踪交易结果，可能同样比单纯增加请求数量更重要。
因此，Cloudflare接下来需要证明的，不只是网络上有更多机器在活动，而是这些机器活动能否被识别、被控制并最终形成可持续的商业交换。第二季度的财报给出了增长数字，未来几个季度则将显示“Agentic Internet”究竟是新的收入来源，还是主要停留在基础设施公司的战略叙事层面。
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